印度市场在2019年下半年拿起动力，以双层收益结束，但宏观令人担忧，以及延迟收入，可以在最近的一份报告中表示，野蛮人在最近的报告中表示谨慎印度股票。

该经纪将国内股票降至“中性”从“超重”，表示表现的范围有限。

“我们降级了我们对印度股票的战术相对立场来到中性。该报告称，一旦国内经济恢复比目前预期的更强大的强烈恢复，我们将继续在印度转向更加强大的建设性。

全球经纪房屋升级了印度升至2019年8月的“超重”。鉴于增长逆风逆向墙壁，政府终于决定通过启动一系列改革和增长促进措施来逮捕GDP增长率的下降，达成了一系列的改革。

从那时起，印度股票已经集结，大多是由于国内因素而不是外部，而且一段时间，印度甚至优于地区指数，就像野村一样。

“然而，正如我们目前所在的那样，我们发现我们对印度的超重并没有按预期工作，因为北方亚洲市场已经更加艰难，因为在宽松的外部环境易于缓解美国 - 中国贸易紧张局势，”报告称。

Nomura说，谨慎的姿态，只是为了短期内，这对印度股票来说是长期的建设性。

“印度是许多经营良好的高质量增长业务的家园，这证明了其优质估值。该报告称，如果全球增长减缓全球增长（不一定是股票指数）和贸易周期，鉴于国内经济（不一定是股权指数）和贸易周期的平均暴露，印度也应该做好。

如果我们 - 中国的贸易紧张局势重新出现，印度的国内增长恢复，印度作为市场可以做得好，差不多。

Namura的印度市场股票包括ICICI银行，Axis Bank，Larsen＆Toubro和Reddy博士的实验室。

Nomura强调了以下5个因素进行降级：

全球股票更具吸引力

Nomura认为外部背景预计将在略微上提高，预计技术周期会恢复。印度等国内为导向的市场可能会艰难地表现出更加周期性的北亚市场，更加周期性北亚市场，以及全球增长。

对缓慢和长期经济复苏的期望

印度中期增长潜力仍然完好无损，因为野村继续相信，到目前为止通过政府的措施是积极的，但可能需要更多这样的措施来提高增长。

预算将被仔细观察，一般共识是有些“抚慰措施”很可能。目前尚不清楚这些措施将提升经济，并可能只是提高利润率的情绪。

野村印度经济学团队预计GDP增长平均为2012财年（截至2020年3月末期）的4.7％，并在200Y21中的5.7％，低于共识。

基准指数估值不便宜

Nomura表示，由于其他地方的投资机会较少（例如房地产市场疲软，国内储存率较低），印度基准指数估值可能仍然高（如果没有进一步扩大）和重要的是指数变化（例如，最近的MSCI变化增加了许多高估高增长股，我们认为，我们的一次性提升到指标估值）。

因此，Nomura并未期望大规模的换气;然而，经纪房屋认为，鉴于国内增长前景的不确定性，可能会封装进一步的多重扩张。

很高的期望

由于外国流量相对强劲，印度很快就会很高，但很快就会发布恢复，但野蛮人担心投资者耐心可能耗尽。

投资银行还指出，印度股票市场（MSCI印度或Sensex）是由一套狭窄的股票驱动，被视为质量增长，这使得增长前景不确定。

Nomura认为，投资者不乐于坚持具有更好盈利能见度的股票。

上升的通货膨胀意味着货币政策的较少的空间

作为一所房子，罗马拉预计，鉴于上升的通胀压力，政策现在将继续休息。然而，它期望下一个速率在Q2中切割。

有财政单据的风险

Nomura表示，财政政策也是受限制的。政府似乎通过利用电信公司的收益（通过提高消费者关税来抑制脆弱的消费恢复）来利用电信公司（世卫组织自己是资金的资金来利用资金减税。油价也有财政风险。

（上面的故事由2020年1月10日发布的野村报告编制）