住房融资公司DHFL的决议是印度金融部门的酸测试 - 为其银行，共同资金，保险公司，监管机构和政府。通过本公司的最新审计结果，审计师不确定质量超过35000亿卢比或40％的贷款。这导致了诸如谁决定糟糕的问题，谁将头发削减和多少。第二组问题是谁决定。银行家签署了债权际协议。但相互资金，保险公司和零售投资者会同意理发和贷款扩展吗？第三个问题是问题应该是促进者的参与。

我们提出了所有这些问题：Sandeep Parekh，创始人，Finsec Law Advisorssunil Srivastava，前Dy MD，SBI

Mahendra Jajoo，头固定收入，Mirae资产全球投资

以下是面试的逐字抄本。

有些银行正在努力聚会并签署了互联网协定（ICA），但它们只形成了40％的贷款人。该公司提出的提议正在要求延长偿还任期，暂停的新信用。现在你如何实现这一点？

Parekh：这是一个非常艰难的呼唤，只是在雷曼兄弟崩溃前两周内给你一个稍微的背景，他们开会讨论每个人的奖金，并且在公司崩溃的短短15天内。我们正在研究基本上的机构，这是高度杠杆的，因此即使发生了一点点震惊，也可能有点级联，两个非常大的球员同时下来IL＆FS和DHFL我认为这将是非常困难的出售资产。挽救这种情况的最佳方式是迅速出售资产，缩小你的尺寸，并确保贷款人被收钱，我说，因为危机在非银行金融公司（NBFC）空间中的危机形式艰难。

快速销售您的资产并缩小书籍将意味着剩下的任何东西都将是腐朽的资产，因为购买良好的资产是谁。所以这将是杀死公司的配方。那么你所说的只是减少那种坏书，让它死于，是要去的方式吗？

Parekh：基本上，您有资产，您有负债，两者必须匹配。如果突然一侧缩小，你被迫缩小另一边。与杠杆相结合意味着任何（杠杆实体） - 无论是银行，NBFC - 当它们面临流动性压力时，他们需要快速放松其职位，这总是一个艰难的东西，因为很少有艰难的东西买资产的人。这是一个无法解除的展望，他们将不得不做，杠杆化，但他们将不得不做，但受到市场的影响，这些市场正在寻求购买这些资产并允许他们缩小，让他们彻底削减。

Mahendra Jajoo，你的建议是什么？假设银行家要同意将贷款延长一年。相互资金（MFS）如何责任，您是否需要所有接近印度的证券和交换委员会（Sebi）您是否需要监管机构来编写新规则？

Jajoo：正如您所说，这方面没有足够的清晰度，并不清楚共同基金是否可以直接与公司谈判或我们必须通过债券受托人，在这种情况下有很多不同的类型债券持有人包括很多零售公众。因此，在这种情况下，重组NBFC是一种非常复杂的情况。第一步将是评估公司的生存能力，以令人关注的基础。因此，有人必须评估剩余的资产，并了解资产负债管理（ALM）如何焊接。

根据我来这里的最具可行的局面将首先用于制度空间的批发贷款人，通过暂停或延长贷款来实现某种重组计划，并对感兴趣的速度提供一些特许权。然后可以通过新的股权输注来提供新的资金，然后可以帮助公司重启业务。因此，在这种意义上，该公司所谓的解决方案包括借给了银行的新股权和重组负债。这似乎是最可行的主张。

在目前的设置中，除非现在不对这是不对的，我们都争论了最可能选择的选择，任何类型的特许权或市场仪器持有人像债券持有人像这一点看起来非常朦胧。

你仍然争论他们必须尽量拯救公司作为一个持续的关注和撒谎，如果我让你对你说他们必须尝试卖掉所有的好资产，并让坏资产脱离你的建议对吗？

Parekh：不是完全的，我想说的是人们认为破产和过度是不同的概念。但它们是同一个连续体的一部分。如果一个NBFC借了金钱，它就可以说钱 - 这是他们所做的杠杆业务，因为他们自己的股权与他们的贷款书相比很小，所以他们必须借用，并且自然而然地的成熟日期都会有所不同，如果它们完全相同，那么就不会是流动性紧缩。鉴于这种不匹配的事实有些人在您的资产成熟的时间之前，有人要求退款，这是组织的贷款人，我假设资产很好的质量。鉴于他们必须通过销售股权来找到资金，无论他们是好企业的任何资产......

等待一分钟...... DHFL审计员的说明表示可能有许多孔。有中共存款可能不会退回，借款人可以银行的借款人。整体可能至少为25％。现在谁负责？如果他们说所有人削减25％，为什么房间应该倾听银行家们倾听？Sunil Srivastava，银行家应该怎么样？

Srivastava：在开始时，必须明确纳入整个债务的数量。因此，在资产方面，您将对资产的质量和构成有一个问题，资产的流动性是安全的，是否可分配。在责任方面，您将在成熟的责任模式下存在问题。现在，起点是要认识到有一定程度的不良资产，并且必须有一个理发，这也许必须在这个解决方案过程中的每一个参与者的因素。现在你是如何通过给予延长的任期或允许它们的方式来做，事实是任何金融系统中的任何参与者，除非是一个关注，你永远无法实现其总价值用发型。它必须是一个有序的解决过程。

解决决议过程的开始是看他们的书，可能是目前可能有毒和稳定船只，因为除非你开始贷款，借款人不会向你付回去。您的收藏机制将失败，员工将开始离开您，所以第一件事是认识到洞和稳定船舶的内容。

您是否有胆量作为银行家在此阶段向这家公司提供更多贷款？凭借一年退休，赢得了“T银师担心他们将被调查？

Srivastava：必须有一个有序的解析模式，必须由所有人接受。这是最合乎逻辑的事情，否则你让整个事情走了。

让我认为每个人都同意了，让银行家评估什么是洞，让我们假设一项法医审计已经完成或已经完成，你们都知道洞。您将如何向每个养老基金和每个零售存款人提供管理？大约有6,000-7,000亿卢比的零售存款人？

Srivastava：每个人都可能需要采取专业比例，意识到它 - 我告诉过你关于资产的构成，例如在DHFL的情况下的资产的构成，我会认为会有很多零售贷款，会有证券化的投资组合，也许会有商业房地产贷款。在所有这些方面，我们必须确定可实现的价值是什么 - 那里的好账户是什么。要么你做一个干净的剪辑，说好的，这是一个很好的银行，坏银行的东西，并尝试找到一个将接管良好的银行的人，从那里实现公平，另一边的洞里塞住洞穴或者你稳定了稳定船后，船舶和达到安全位置，也许会实现更大的价值。

我没有得到你，因为即使是Sandeep Parekh也在说同样的话。假设您能够获得一个好的银行，糟糕的银行，找到买方;我相信世界的诅咒只想购买好书。我不认为他们想买坏书或灰书，你会用坏书怎么办？

Shrivastava：我超越了Sandeep Parekh所说的一步;首先在你决定什么是好书或一本坏书之前，你首先要稳定这本书。如果你不稳定这本书，那就变成了一本坏的书。

你是什​​么意思？

Shrivastava：在金融系统的任何参与者中，除非您继续您的主要目标，旨在借入贷款，除非您正在发出新的支付，否则早期的贷款将永远不会偿还，借款人将开始犯罪，然后违约将遵循违约。所以整本书会变得糟糕。

如果你想防止这种情况，在某个时候，我们必须进入一个解决方案计划，也许将一部分债务转化为股权，稳定船，然后向前发展，如果你需要分开这本书，拆分书并从好书中实现公平，将洞插在坏书上。

我仍然不清楚。假设银行家已经决定了一个计划，这是你必须继续前进的方式作为持续的方式，我们的25％的贷款我们不会回来，我们准备延长贷款，他们只会延长新鲜的贷款如果每个人都同意剪裁或延伸成熟度，那么每个人都包括零售存款人。你认为这是可实现的吗？

Parekh：它肯定很困难。这里的关键因素是灰色的多少。如果人们知道这是一个洞，你知道这是一个洞，但如果人们不知道这个损失金额是什么，人们真的不知道预计人们的理发人数。因此，这是一个银行不清楚，零售商不清楚，它变得一团糟，这就是为什么IL＆FS种类在这样的情况下更好，就像这样你有人拥有所有权并指导路线。但是，还有利弊。CON是，你有新的人来到那些不知道这项业务的人，谁不知道如何获得贷款。所以它不是一种猛烈的扣篮答案，但这是一个可能的答案，他们只是将公司切换到其他人。也许是债权人委员会代表包括零售债权人在内的债权人。有多种选择可用，其中没有一个看起来非常漂亮，因为我们没有有关于他们所拥有的贷款书的质量和性质的真实信息。

Sunil，您认为现有的董事会和DHFL的当前管理是否可以信任或者您认为现在RBI应该做一些像指定新董事会的东西，而是保持管理层？RBI在改变董事会方面是否有任何作用？

Srivastava：债权人委员会或所有债权人都必须以某种方式进入管理的鞋子。它不会意味着避免目前的问责制或责任的推动者，而是必须更加负责解决所有这些债务。与此同时，它可能不需要新的基金注入，因为无论您收集什么，部分都可以朝着新鲜的支撑，以防止发动机运行。所以这不是一个，但当然，我不会指望银行让现有的推动者在他们提供优惠时运行节目。

Mahendra Jajoo，如果零售存款人获得整个金钱，让我问你是否会好的，因为这是银行家的建议之一，因为他们担心一些存款人可以带你去DRT或带你去法院并只是将整个过程带到法律僵局？

Jajoo：任何抵达的解决方案必须是一个实用的解决方案，并且在不得不处理数千次零售债券持有者方面显然有很多挑战，因此，任何拟考虑都有可执行和现实的决议。我认为批发贷款人必须首先评估正在进行的行动的可行性。必须通过现有的推动者或通过一群了解业务，并且可以与促进者一起运行业务，并且就MFS而言，据MF而言，MF代表零售投资者和每一个人MFS制作的投资是从零售投资者收集的金钱。您可以说有高威斯沃思逃生（HNI）和所有这些，而且零售债券持有人，也会有HNI。因此，从非常狭窄的角度来看，MF也应该保存在零售类别中。然而，除了我认为了解企业的​​大型贷方，他们拥有重组的能力，他们有能力的能力然后监控，我认为他们要带头并确定它是否是重组和保持公司的可行主张继续，如果发现，我认为最好的解决方案是让公司继续，然后在这一情况下，恢复将是最好的。

您认为是否需要通过Sebi，印度储备银行（RBI），保险监管和发展管理局（IRDA）将其头部举行的通知或指引所需，仅通过Sebi，保险法规和发展管理局（IRDA）的通知。我相信除了零售商外，还有一些220个机构您认为监管机构是否必须将头部放在一起并写出任何新规则？

Parekh：不仅仅是新规则，我认为他们需要拥有我们所谓的标准操作程序（SOP）。金融组织与普通公司不同，这是一个变得恶性和破产的事实，使得监管机构有点需要很快进入行动。如果您记得是萨米姆，这是一个运营公司，他们将团队放在一起，他们解决了这个问题。在金融公司中，我认为时间线是几天而不是几个月。因此，监管机构需要有一个SOP来决定如何聚集在一起，设置一支经常看这个的团队，让新的人在看到管理层，如果你不想删除管理层，那么请将它的解决它的决定监管机构的能力。我认为这将是非常有趣的，即使在国际角度来看，它也会有点尖锐的边缘。我强烈推荐。